22 августа 2015
Девальвация с человеческим лицом
22 августа 2015
Власти Казахстана заявили о вынужденном переходе Нацбанка страны к политике инфляционного таргетирования и отмене валютного коридора для тенге. За день тенге, удерживавшийся с 2013 года на текущих уровнях, девальвировался более чем на четверть (с 188,38 тенге/$ до 255 тенге/$). Отказ от таргетирования курса тенге после девальвации юаня, а ранее рубля был вопросом времени. Гораздо более необычно заявление президента Казахстана Нурсултана Назарбаева о готовности компенсировать в 2016 году текущую девальвацию по банковским депозитам физлиц на сумму до 1 млн тенге ($5,3 тыс.) и целевым накоплениям в Жилстройсбербанке.
Нацбанк Казахстана вчера объявил о смене денежно-кредитной политики: режим курсового таргетирования в коридоре для тенге меняется на режим инфляционного таргетирования. Таким образом, Казахстан спустя шесть месяцев после девальвации в РФ и через неделю после начала ослабления Народным банком Китая юаня перестал удерживать курс тенге. На бирже KASE курс в течение дня упал с 188,38 тенге/$ до 255 тенге/$, что соответствует девальвации нацвалюты на 26%. Правительственные структуры в Казахстане говорят о стабилизации курса в течение нескольких дней, аналитики предполагают при нынешних ценах на нефть падение тенге до условно равновесного уровня 300 тенге/$.
Казахстан отказался от российского горючего
Казахстан после месячного перерыва в июле все же возобновил запрет на ввоз дизельного топлива из России, стремясь оградить местные НПЗ от конкуренции с российскими нефтепродуктами. Экспортеры считают казахское направление экспорта "очень привлекательным": поставки из РФ выгодны из-за отсутствия пошлин, акциза и НДС. Но запрет на ввоз, спасая казахские НПЗ, бьет по местным АЗС, вынужденным закупать местное топливо по регулируемым ценам
После начала девальвации рубля в ноябре 2014 года девальвационные ожидания в Казахстане были очень велики. Вчера помощник президента РФ Андрей Белоусов заявил о том, что "удивлен" тем, что Нацбанку Казахстана так долго удалось удерживать курс тенге. Ряд банков и обменных пунктов 20 августа прекратили обменные операции, но серьезного ажиотажа девальвация, по крайней мере пока, не вызвала: многомесячный период ожидания смены курса дал возможность физлицам в Казахстане и запастись валютой, и воспользоваться преимуществами дорогого тенге для покупок в России. Ожидаемо приостановили под предлогом переучета свою деятельность ряд компаний, торгующих строительными материалами, автомобилями, одеждой и мебелью. Часть компаний объявила, что будет распродавать складские запасы по действовавшим накануне ценам,? в частности, крупная ритейловая сеть "Мечта" (электроника и бытовая техника).
В отличие от России в ноябре 2014 года власти Казахстана в августе 2015 года прямо заявили о вынужденности смены денежно-кредитной политики. Президент страны Нурсултан Назарбаев на прошедшей вчера встрече с бизнесом, транслировавшейся национальными телеканалами, заявил: "Мы дали возможность, прямо скажем, нашим вкладчикам перевести свои тенге в валюту, ну и кто смог, тот понакупал в России дешевых товаров". В режиме валютного коридора Нацбанк Казахстана, по его словам, потратил в 2014-2015 годах на удержание курса тенге около $28 млрд ($10 млрд с начала 2015 года). "Курс будет определяться рынком. Надо прямо сказать, это вынужденная мера, другой альтернативы не было. Кризис всегда вносит свои коррективы",? заявил глава государства.
Валюта для резидента
В четверг курс доллара на Московской бирже обновил полугодовой максимум, поднявшись выше уровня 67 руб./$, одновременно курс евро преодолел уровень 75 руб./?. При этом спрос на валюту во многом обеспечивают российские компании, которым предстоят крупные выплаты по зарубежным займам. Против рубля играет низкое предложение валюты со стороны экспортеров, которые не спешат ее продавать.
И Нурсултан Назарбаев, и премьер-министр страны Карим Масимов, и глава Нацбанка Казахстана Кайрат Келимбетов во вчерашних выступлениях открыто акцентировали возможность административных репрессий в отношении структур, которые будут реагировать на происходящее вне заданных властями рамок (президент страны прямо заявил о необходимости борьбы с "провокаторами", которые захотят воспользоваться ситуацией). Так, Карим Масимов сообщил, что создана комиссия по контролю за ценами и этот вопрос будет предметом жесткого мониторинга, а Нацбанк подтвердил действие ограничений на обменные спрэды в рознице (порядка 1% номинального курса). Впрочем, господин Назарбаев вчера не только пообещал ускорить на год реформу оплаты труда в бюджетной сфере (декларировался рост окладов на 30-50% с января 2017 года, теперь это должно произойти в январе 2016 года). Правительству Казахстана поручено прямо компенсировать населению страны снижение курса тенге ? на постсоветском пространстве это беспрецедентный шаг.
По словам Нурсултана Назарбаева, Нацбанку Казахстана поручено "внедрить механизм компенсации срочных депозитов физических лиц, которые были открыты в тенге по состоянию на 18 августа 2015 года, то есть позавчера берем". Речь идет о банковских депозитах физлиц на сумму до 1 млн тенге (86% депозитов физлиц в стране, 1,7 млн вкладчиков), номинал которых будет пересчитан по "додевальвационному" курсу. Условие, которое выдвинул президент Казахстана,? переоформление депозитов на спецсчета с запретом на снятие в течение одного года. Очевидно, что таким образом Казахстан намерен ослабить часть эффекта переноса и потенциальный всплеск инфляции в стране, перенеся последствия девальвации на 2017 год и позже. Вторая мера еще более серьезна: правительству страны поручено разработать механизм компенсации накопительных вкладов в государственном Жилстройсбербанке. Потенциальную нагрузку на консолидированный бюджет и суверенные фонды Казахстана по этим мерам пока сложно оценить (не объявлена даже приблизительная схема компенсаций и каналы поступления требуемых средств в банковскую систему), но она явно сравнима с поте рями страной резервов в 2014-2015 годах.
При этом ожидания властей Казахстана по будущей экономической ситуации нескрываемо негативны. Карим Масимов вчера призвал бизнес и население адаптироваться к работе экономики Казахстана в течение четырех-пяти лет при цене основного экспортного товара страны (как и в РФ ? нефти) на уровне $30-50 за баррель.
Александр Константинов, Астана; Дмитрий Бутрин