CA-News.INFO

Central Asia regional news digest

Штрафные очки : Деловая Неделя, Казахстан

14 марта 2009

Штрафные очки На сколько хватит резервов?

13 марта 2009г. ? 10 (838) , Деловая Неделя, Казахстан

Главный вопрос сегодня - хватит ли у государства резервов, чтобы пережить кризис?

Нигмат РАМАЗАНОВ

Казахстан одним из первых ощутил на себе влияние мирового кризиса, что во многом объяснялось внутренними проблемами и накопленными дисбалансами, а также общей неподготовленностью отечественной экономики к такому повороту событий. С этой точки зрения кризис стал своего рода индикатором эффективности экономической политики властей, проводимой ими в докризисный период.

Первая волна мирового кризиса обошлась для наших соседей в значительной мере без ущерба. То, что от финансовых неурядиц пострадал в первую очередь Казахстан, власти мотивировали высокой степенью интегрированности отечественной экономики в мировую. На самом деле причина была не столько в этом, сколько в структуре отечественной экономики, зависимой и от мировых рынков сырья, и от западных рынков капитала.

Это был наш собственный выбор, связанный в первую очередь с безудержным наращиванием объема внешних заимствований. В отличие от ряда наших соседей при огромном положительном сальдо нашего торгового баланса, наличии внутренних ресурсов никто не тянул казахстанский бизнес за уши в ловушку больших внешних займов. Но банки и крупные предприятия продолжали привлекать ресурсы с внешних рынков даже в условиях кризиса, в результате чего заложниками колоссального внешнего долга стали не только они, но и вся экономика страны.

В наращивании долга есть определенный смысл, если бы внешние ресурсы использовались разумно. Но в последние годы на деньги, занятые за границей, мало что было построено. Мы не строили заводы, не увеличивали производительность труда, не внедряли новые технологии. Весь этот огромный поток внешних денег ушел в основном на разогревание имеющихся в наличии активов, раздувание пузырей на рынке недвижимости и потребительского кредитования.

Во многом за счет безрассудного увлечения внешними заимствованиями недопустимо быстрыми темпами росли объемы кредитования экономики, что само по себе было связано с огромными рисками, особенно в случае резкого ухудшения ценовой конъюнктуры. Однако власти практически ничего не предприняли как для диверсификации экономики и создания условий для устойчивого роста, так и обуздания неограниченного аппетита частного сектора по привлечению внешних займов.

Как бы то ни было, первую волну кризиса мы пережили, хотя и со значительными потерями. Взлет мировых цен, благоприятная внешняя конъюнктура отодвинули прогнозы напряжения с банковской ликвидностью, которое ожидалось из-за ухудшения доступа к зарубежным займам. Вместе с тем практически прекратился рост объемов кредитования экономики, продолжалось ухудшение качества активов банковской системы, резко замедлились темпы роста реального ВВП и ряда других основных макроэкономических показателей.

Взлет мировых цен позволял рассчитывать на то, что Казахстану удастся пережить кризис с минимальными потерями. Власти говорили о том, что банки справятся со своими проблемами за счет собственных средств и что нет необходимости в использовании активов Национального фонда для стабилизации ситуации в экономике. Такие надежды подкреплялись разделяемое многими западными аналитиками убеждением, что мировой кризис мало затронет развивающиеся страны, особенно обладающие запасами сырья.

Однако во второй половине минувшего года мировой финансовый кризис перерос в экономический, добрался до реального сектора. Падение спроса привело к обвальному снижению цен на экспортируемые нами товары, и наша страна уже по объективным причинам оказалась в эпицентре урагана. Условия развития кардинально изменились, в результате падения мировых цен резко снизилось поступление экспортной выручки, внешние рынки капитала оказались практически закрытыми, продолжалось ухудшение качества кредитов банковской системы.

В этих условиях власти начали тратить накопления. Помощь экономике оказывалась не только из бюджета, баланса Национального банка и международных резервов, но средств Национального фонда, которые до недавнего времени считались неприкосновенными. Кризис по Казахстану больно ударил не только потому, что был недиверсифицированный экспорт, но и из-за огромных долгов компаний и банков.

Диверсификация - процесс длительный. Отраслевую структуру экономики полностью изменить за несколько благополучных лет было нереально. Но можно было запустить хотя бы несколько проектов, например, по более глубокой переработке нефти или по увеличению объемов производства сельхозпродукции. Но даже это не было сделано. Как отметил глава государства в своем последнем послании, мы до сих пор покупаем масла и не обеспечены авиакеросином, завозим 80% консервированной плодоовощной продукции, половину мясопродуктов, 53% сухого молока.

Сегодня остается лишь сожалеть о том, что правительство в «тучные» годы недостаточно занималось разрешением ключевой проблемы по диверсификации экономики. Кроме того, оно ничего не сделало для обеспечения компаний источниками внутренних заемных ресурсов за счет резервных денег. Предприятия и банки занимали за рубежом, так как на фоне укрепления тенге деньги были дешевые. Власти, очевидно, не усматривали в этом серьезную угрозу и не ограничили вовремя приток внешних заимствований.

Мы выводили из обращения избыточные деньги, полученные за счет экспорта сырьевых ресурсов и переводили накопления в надежные бумаги других стран. При этом в условиях дешевого мирового денежного рынка рыночные игроки на рыночных условиях занимали столько, сколько, по их мнению, нужно для развития. Монетарные власти, по всей видимости, считали, что риски при этом оценивают высококвалифицированные и хорошо отрейтингованные западные банки.

Дефицит предложения долгосрочных и масштабных ресурсов на внутреннем кредитном рынке, укрепление тенге, повышение международных кредитных рейтингов стимулировали рост внешних заимствований негосударственного сектора. По результатам 2007 года, валовой внешний долг страны значительно превысил критический уровень и составил порядка 93% к объему ВВП. Размер платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга страны сегодня измеряется десятками млрд. долларов, но наращивание долга продолжается. Кажется, давно надо было понять, где мы окажемся, наращивая без меры внешние долги. Если в период роста укрепление тенге играло на повышение стоимости залога и снижение стоимости займов, то теперь падение тенге обесценивает залоги и неожиданно резко повышает стоимость ранее набранных кредитов. А деваться некуда - капитал утекает, внешние долги гасить надо, а сырье резко подешевело.

События этого года показали, что крупные банки не способны справиться с выплатой внешних долгов за счет собственных средств. Ряд из них оказалось на грани дефолта, и только поддержка государства позволила избежать системного кризиса банковской системы. Но неизвестно, насколько в условиях катастрофического ухудшения качества активов хватит выделенных средств для поддержания устойчивости финансового сектора.

Внешняя конъюнктура в предыдущие восемь лет была благоприятной. Росли цены на наши товары, а вместе с ней и ВВП, и резервные фонды. Накопив к началу кризиса солидный экономический потенциал, Казахстан имел отличный шанс для модернизации. Но, оказалось, что другого метода, кроме как копить доходы от продажи сырья, у власти нет. Поэтому мировой кризис, уронив цены на нефть, уронил и казахстанскую экономику. С прошлого года страна принялась срочно тратить резервы, затыкая дыры.

Насколько эффективно будет потрачено накопленное, покажет год 2009-й. Если эффективно - год будет просто сложным. Если нет - он станет «достойным» продолжением тяжелого периода. Так как влияние мирового кризиса на нашу страну усугубляется накопленными дисбалансами, просчетами властей в экономической политике, в том числе безудержным наращиванием внешнего долга. То, что кризис затронул Казахстан в таком масштабе, - это не только его влияние, но и выбор государственных стратегов. Или ошибка? Сами они настаивают на том, что ни в чем не ошибались, значит - это был выбор.

С одной стороны, негативное влияние на отечественную экономику оказывает падение мировых цен на сырьевые товары. С другой стороны, влияние кризиса усугубляется внутренними проблемами, связанными в первую очередь с выплатами по внешнему долгу и ухудшением качества активов банковской системы. Государство уже выделило огромные деньги для стабилизации ситуации, но даже этих средств может оказаться недостаточно для наращивания кредитования экономики. Судя по всему, потребуются дополнительные меры по более широкому рефинансированию банковской системы, без чего экономика встанет.

dn.kz

Предыдущая статьяCA-NEWS : День 13 Марта: Политическая борьба обостряется
Следующая статьяИран вынудили стать ядерной и космической державой - Ахмадинежад | "РИА Новости"