2 ноября 2009
В.Калабин: Казахстанская "нефтянка" и поворот инвестиционных рек
2 ноября 2009
В.Калабин: Казахстанская "нефтянка" и поворот инвестиционных рек
08:32 02.11.2009, ЦентрАзия
Поворот инвестиционных рек
Прямые иностранные инвестиции в Казахстан в ближайшие годы будут расти, но пока ничто не говорит о том, что они пойдут куда-то помимо нефтяного сектора
В конце октября на расширенном собрании фракции НДП "Нур Отан" в мажилисе парламента РК премьер-министр Казахстана Карим Масимов заявил, что достигнуты договоренности с иностранными партнерами по привлечению дополнительных инвестиций для реализации совместных проектов в объемах: 13 млрд долларов из Китая, 5 млрд долларов из Кореи, 3 млрд долларов из России, более 2 млрд долларов из Франции. "Это не абстрактные инвестиции. За ними стоят вполне конкретные и тщательно проработанные проекты", - подчеркнул он. Речь идет действительно о значительных суммах, учитывая, что за первые полгода в Казахстан было привлечено прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в объеме лишь трети этой суммы. С этой проблемой столкнулись многие страны. Мировой экономический кризис привел к сокращению возможностей привлечения финансирования и осложнению практики рефинансирования кредитов. Объемы заимствований на внешних рынках сократились для развивающихся экономик во всем мире в прошлом году на 42% по сравнению с 2007 годом. В 2008?м прирост наблюдался только в объеме прямых иностранных инвестиций - их доля в структуре финансирования выросла до 73%. Такие же тенденции наблюдаются и в Казахстане. В 2008 году упал объем портфельных иностранных инвестиций и вырос объем прямых инвестиций. Между тем ПИИ очень важны для нас - в последнем предкризисном году (2007) накопленный объем ПИИ в нашу экономику составил 70 млрд долларов при 80 млрд, вложенных внутренними инвесторами. То есть ПИИ дают почти половину инвестиций.
В ближайшие несколько лет международные финансовые рынки будут труднодоступны для развивающихся экономик, в том числе для Казахстана, поэтому привлечение ПИИ должно стать ключевым источником финансирования развития страны в ближайшие годы. Причем Казахстану придется добиваться изменения структуры инвестиций - иначе они, как и прежде, будут консервировать сырьевой характер нашей экономики.
Новый год - старые проблемы
Прошлый год принес надежду на изменение диверсификации иностранных инвестиций. Например, добыча сырой нефти и природного газа с 2003 по 2007 год занимала в среднем 35% в структуре ПИИ, а в 2008?м этот показатель зафиксирован на уровне 13%. Деятельность по проведению геологической разведки и изысканий, занимавшая в 2005-2006 годах 50-53% объема ПИИ, в 2007-2008?х составляла 36-38%. При этом наблюдался рост доли вложений в обрабатывающую промышленность. А также за 2007-2008 год заметно вырос удельный вес прямых иностранных инвестиций в финансовую деятельность. В целом 2008 год установил абсолютный рекорд по объему прямых иностранных инвестиций - 20,1 млрд долларов, хотя при этом стоит отметить падение темпов роста ПИИ в Казахстан.
2009 год разбил надежды на диверсификацию ПИИ и увеличение инвестиционных потоков. В первом полугодии 2009?го наблюдался спад объема прямых иностранных инвестиций. Так, если в первом полугодии прошлого года объем ПИИ составил 9,4 млрд долларов, то за тот же период текущего года - 7,7 млрд. В первую очередь падение связано с сокращением объема ПИИ в обрабатывающую промышленность и финансовую сферу. Существенно сократился объем ПИИ в черную и цветную металлургию. Упали и объемы вложений в добычу нефти и природного газа. В текущем году Казахстану необычайно повезло с рыболовством. За полгода объем ПИИ в эту отрасль составил 52,2 млн долларов (в 2008 году был достигнут предыдущий рекорд ПИИ в эту отрасль - 21,7 млн долларов за год). Даже совместно с сельским хозяйством этот сектор никогда не получал таких инвестиций. При этом сельское хозяйство (совместно с рыболовством, охотой и лесоводством) имеет незначительную долю в структуре валового притока ПИИ (0,7%). Продолжили свой рост вложения в деятельность по проведению геологической разведки и изысканий. Поэтому по результатам полугодия структура инвестиций частично вновь перераспределилась в сторону добывающего сектора.
Если же говорить о нетто-притоке ПИИ, то его объем составил в первом полугодии 2009 года 5,2 млрд долларов, снизившись на 16,4% по сравнению с чистым притоком за аналогичный период прошлого года (6,2 млрд). Как отмечает старший эксперт Центра макроэкономического анализа и прогнозирования Института экономических исследований Мадияр Кенжебулат, данные цифры свидетельствуют, что, несмотря на кризис, нет катастрофического падения притока ПИИ в Казахстан, т.е. инвестиционная привлекательность остается на хорошем уровне.
Изменился в 2009 году и географический расклад. В прошлом году наблюдался значительный рост инвестиций из Объединенных Арабских Эмиратов. Общая сумма поступлений составила 374,6 млн долларов вместо 6,2 млн в 2007 году. В текущем году активность инвесторов из этой страны вновь спала. Основные страны-инвесторы практически не изменились за первое полугодие. Лидеры по ПИИ - по-прежнему страны, на территории которых расположены популярные офшорные зоны: Нидерланды, США, Виргинские острова, Великобритания и др. То есть многих иностранных инвесторов можно считать таковыми лишь с натяжкой. Отметим, что за исключением инвестиций из США, поступления из других указанных стран заметно упали в первом полугодии 2009 года, что и обусловило общее падение уровня ПИИ.
Альтернативный вариант
На первый взгляд может показаться, что процесс диверсификации затронул и структуру объектов инвестирования. В прошлом году можно отметить объявление о покупке российским "Авто-ВАЗом" блокпакета казахстанской компании "АЗИЯ АВТО" (сделка пока не закрыта). В финансовой сфере - покупку корейским KookminBank контрольного пакета АО "Банк ЦентрКредит" и приобретение арабской инвестиционной компанией Alnair Capital Holding крупной доли (чуть более 25%) в АО "Казкоммерцбанк". Также на казахстанский рынок вышла российская инвестиционная компания "Тройка Диалог". В июле текущего года было запущено локомотивосборочное производство General Electric в Астане. Казахстан совместно с Францией будет создавать космические спутники. В конце октября "Казатомпром" подписал соглашения с японскими компаниями в области редких и редкоземельных металлов, направленные на создание на территории Казахстана совместных предприятий с крупнейшими японскими корпорациями в области редких и редкоземельных металлов и продукции на их основе. В kaspi bank нам рассказали, что фонд прямых инвестиций Baring Vostok (в конце 2006 года инвестировавший 100 млн долларов в kaspi bank) намерен купить пенсионный фонд и другие компании в финансовом секторе (год назад речь шла и о другом банке). Но здесь проблема в том, что мало качественных активов.
И даже в ретейл периодически приходят иностранные игроки. Несколько лет назад на казахстанский рынок вошла компания "Вестер". Она инвестировала в развитие розничной сети супер- и гипермаркетов в Казахстане более 10 млн долларов в течение 2007-2008 годов. "Вестер" уже утвердила проект освоения рынка ретейла в РК на 2007-2015 годы, в рамках которого будет открыто не менее 20 объектов с торговыми площадями около четырех тысяч квадратных метров каждый. "Будут освоены инвестиции порядка 80 миллионов долларов, то есть в среднем около 14 миллионов в год", - поясняет руководитель службы маркетинга и рекламы группы "Вестер" Татьяна Тюрина. "Вестер" вошла на казахстанский рынок по ряду причин: рост экономики и инфраструктуры, а также удобное географическое расположение.
"Вестер" - не единичный пример. В конце октября в Астане открылся торговый центр компании МЕТРО. Тот же Baring Vostok в течение двух лет присматривался к разным компаниям в секторе ретейла, однако еще не совершил сделки: мотив - чем дольше ждешь, тем ниже цены. Правда, другие игроки, например IKEA, так и не решились пока зайти в Казахстан.
По мнению председателя правления Aureos Capital Сева Веттиветпилаи, альтернативой сырьевому сектору могли бы стать крупные инфраструктурные проекты, инициируемые казахстанским правительством, среди которых автокоридор Западная Европа-Западный Китай, железные дороги Хоргос-Жетыген, Узень-граница Туркменистана, сеть логистических центров.
Однообразные перспективы
Инвестиционные проекты в различных сферах возникают постоянно, однако, судя по статистике привлечения прямых инвестиций, их доля существенно уступает инвестициям в нефтяной сектор и геологоразведку.
"Говоря о компаниях из Китая, Европы или США, - они уйдут, как только кончится нефть, поэтому надо уже сейчас создавать то, что заставит их остаться на этом рынке", - отметил президент американской торговой палаты в Казахстане Кеннет Мак на прошедшем в Астане "круглом столе" по мерам предотвращения коррупции (передает ИА "Новости-Казахстан"). Поэтому в страну в основном приходят сервисные компании. Хотя возникают проекты и в других сферах.
Эксперты, участвовавшие в разработке "Концепции форсированного индустриально-инновационного развития РК на 2010-2014 годы с перспективой до 2030 года", считают, что от вложений в несырьевые сектора нашей экономики иностранных инвесторов удерживают небольшое население со значительной долей сельских жителей, низкая вовлеченность экономики РК в мировую торговлю, низкий уровень развития транспортно-логистической инфраструктуры, сложность доступа иностранных инвесторов к участкам земли. А также распространенность за рубежом имиджа РК как страны с административным произволом и коррупцией.
Охват территории Казахстана автомобильными и железными дорогами остается на относительно низком уровне. И выделяемые предприятиям земельные участки часто не имеют инженерно-коммуникационной инфраструктуры. Кроме того, в нашей стране сложная ситуация с квалификацией работников и удержанием талантов.
Но есть и положительные моменты. "В Казахстане наблюдаются улучшения в отношении транспарентности и корпоративного управления, что является неотъемлемо важным компонентом инвестиционной привлекательности для прямых инвестиций", - отмечает директор департамента инвестиционного анализа и структурирования сделок ИФД "Resmi" Арман Сейсебаев.
Но итог пока неутешителен. "По моему мнению, в ближайшие два года структура ПИИ не изменится, - говорит Мадияр Кенжебулат. - Основные вложения прямых инвестиций, как и в предыдущие годы, будут осуществляться в деятельность по проведению геологической разведки и изысканий и добычу сырой нефти и природного газа". Это связано с тем, отмечает эксперт, что наибольшая норма прибыльности и кратчайшие сроки окупаемости для ПИИ за последние годы были зафиксированы по горнодобывающей промышленности. А отстают по этим показателям рыболовство, рыбоводство (где за последние годы был в основном убыток) и предоставление коммунальных, социальных и персональных услуг. Подобные факторы и определяют структуру ПИИ. При этом г-н Кенжебулат считает, что, скорее всего, объем прямых иностранных инвестиций в ближайшие годы будет только увеличиваться (учитывая начало промышленной добычи нефти на Кашагане).
Как отмечает г-н Сейсебаев, объем прямых инвестиций напрямую зависит от заемных средств. "Фонды прямых инвестиций не будут инвестировать в проект только частным капиталом. Им необходимо будет использовать рычаг для достижения высокого IRR. Поэтому необходимо восстановление банковского сектора для увеличения объема прямых инвестиций", - говорит эксперт.
Кроме того, по мнению г-на Кенжебулата, чтобы увеличить приток ПИИ в несырьевые отрасли, нужно, чтобы норма прибыльности в них была сопоставимой с прибыльностью в сырьевых отраслях. "Со стороны государства необходимо создание полноценной индустриально-инновационной инфраструктуры. Она служит "окном" для притока инвестиций, трансферта технологий, совершенствования управленческих навыков. Условия, которые государство создает для инвесторов в рамках создания специальных экономических и индустриальных зон, позволят организациям значительно сократить свои затраты на подведение инфраструктурных объектов, а в случае со специальными экономическими зонами воспользоваться льготными налоговыми преференциями", - говорит он.
Роль правительства в изменении структуры ПИИ в ближайшие годы будет решающей, работа в нужном направлении начата, и часто поездки наших делегаций в соседние страны заканчиваются подписанием меморандумов и соглашений. И, возможно, именно работа с прямыми иностранными инвесторами позволит Казахстану слезть с "нефтяной иглы".
В подготовке материала принимал участие Тулкин Ташимов
Василий Калабин, корреспондент "Эксперт Казахстан" ?42 (233)/2 ноября 2009
Источник - "Эксперт Казахстан"