Перекосы модернизации
? 2 (118) Январь 2010, Интернет-журнал "Оазис"
Дильмурад Холматов (Ташкент)
Президент Узбекистана Ислам Каримов в конце октября прошлого года утвердил инвестиционную программу республики на 2010 год. В будущем году за счет привлечения иностранного капитала планируется освоить почти 3 млрд. долларов по 99 инвестиционным проектам. Экономика республики еще никогда так много денег из-за рубежа за один год «не переваривала». Однако сырьевая направленность этих капвложений пока не в состоянии подтянуть до значительного уровня проекты более высокого передела.
Равнение на экспорт
Инвестиционные планы на будущий год интересны прежде всего тем, что открывают ориентиры общей политики Узбекистана в реализации структурной перестройки экономики. Напомним, в начале 2009 г. правительством была утверждена программа модернизации, технического и технологического перевооружения предприятий базовых отраслей экономики республики на 2009-2014 гг.
Общая стоимость включенных в них 327 инвестиционных проектов составляет $42,5 млрд. При этом общая сумма запускаемых в 2008-2010 годах проектов в промышленности составляет $22,9 млрд.
В 2011-2012 годах стартуют проекты на $12,2 млрд. Планы на дальнейшие три-четыре года - еще $7,3 млрд.
В будущем году из намеченных трех миллиардов зарубежных вложений за счет иностранных кредитов под гарантию правительства планируется освоить $555,2 млн. по 37 проектам, за счет прямых иностранных инвестиций - $2,429 млрд.
Упор на прямые инвестиции, привлекаемые без госгарантий, связан с довольно высоким показателем внешнего долга - около 30% от объёмов экспорта в последние годы. С начала 90-х годов Узбекистан освоил около $20 млрд. инвестиций, основная доля которых пришлась на кредиты зарубежных коммерческих банков под государственные гарантии. Только в ТЭК Узбекистан привлек займы под госгарантии в объеме около $1,8 млрд. По данным Всемирного банка, в начале «нулевых» размер внешнего долга в энергетическом секторе узбекской экономике составлял более $1,5 млрд., полностью гарантированного правительством. Пик обслуживания этого долга пришелся на 2003-2007 гг. что говорит о невысокой способности мобилизовать эти ресурсы внутри сектора в последнее время. Таким образом, нужны были гарантированные инвесторы со своими деньгами.
Ориентиры новой инвестиционной политики закладывалась в период разгоревшегося экономического кризиса, а значит и кризиса ликвидности на мировом рынке, и это не могло отложить на нее свой отпечаток.
«Логика проста, - считает аналитик узбекской Central Asia Investment Ильхат Тушев. - Глобальные сдвиги в экономике страны в ближайшей перспективе могут произойти только благодаря крупным промышленным и инфраструктурным инвестициям». По расчетам правительства, реализация долгосрочной программы модернизации позволит в конце «шестилетки» обеспечить рост годового экспорта на $6,5 млрд. Видимо, на эти валютные поступления и рассчитывает правительство, опираясь на энергосырьевой вариант модернизации экономики.
В 2010 г. в рамках программы модернизации планируется активизировать и начать проекты стоимостью $5,4 млрд., которые были заложены ещё до кризиса. Доля иностранных инвестиций в промышленность в общем объеме таких инвестиций составляет порядка 65%. Почти две трети этого объема приходятся на топливную промышленность (в основном добычу и переработку газа), еще 15% - на строительство и текстиль.
Правила бурения
Начиная с 2003 года впервые были озвучены амбициозные планы национальной холдинговой компании (НХК) «Узбекнефтегаз» по форсированию добычи углеводородов к 2020 году. В настоящее время в нефтегазовой отрасли республики запущено десяток инвестиционных проектов стоимостью более $4 млрд. Еще десяток общей стоимостью более $10 млрд. запланирован на 2010-2012 годы. Инвестиционная активность нефтегазовых корпораций обусловлена благоприятной мировой конъюнктурой цен на газ. Поэтому наибольший объем иностранных инвестиций - $ 2,3 млрд. в 2010 году намечается освоить в топливно-энергетическом секторе, в том числе $2,1 млрд. в нефтегазовой отрасли.
Основные направления инвестиций нефтегазовых компаний - приобретение действующих активов и ввод в эксплуатацию новых месторождений. Российский «Лукойл» намерен стать вторым после «Газпрома» в добыче газа. В рамках реализации этих планов компания продолжит реализацию двух СРП в Узбекистане общей стоимостью $4,3 млрд. В частности, освоение газовых месторождений Кандымской группы в Бухарской области и геологоразведочных работ на Устюрте стоимостью $3,1 млрд. и разработку месторождений на Южном Гиссаре, приобретенных в мае 2008 года у компании «Союзнефтегаз», подконтрольной бывшему российскому нефтяному министру Юрию Шафраннику. В ноябре Ташкент дал «добро» на активизацию этого проекта стоимостью $1,2 млрд.
Следующим в списке ближайших претендентов на узбекский газ - малазийская Petronas, которая планирует приступить в 2010 году к добыче углеводородов в рамках двух СРП стоимостью $1,16 млрд. В частности, компания будет разрабатывать месторождения на Устюрте стоимостью $500 млн., а также начнет добычу газа на месторождениях в Сурхандарьинской области стоимостью $660 млн.
Рвется к узбекскому газу и Китай, который занят в республике более глобальной для себя задачей - строительством газопровода «Центральная Азия-Китай», предназначенного для поставок туркменского газа в Поднебесную. В трубу, мощностью 40 млрд. кубометров газа в год, которая пройдет транзитом через Узбекистан и Казахстан, планируется также закачивать и узбекский газ. Успешная реализация всех названных проектов позволит к 2015 г. получить инвесторам газовую прибавку в объеме около 15 млрд. кубометров в год.
Вместе с тем проблемы, связанные с оценкой запасов месторождения, пока заставляют иностранных инвесторов заняться самостоятельной оценкой предлагаемого «газового Эльдорадо». По такому пути пошли не только «Газпром», который уже отказался от ряда перспективных площадей, сославшись на их нерентабельность, но и корейские Kogas и KNOC, а также китайская CNPC. Проблемы с запасами ставят под вопрос и реализацию масштабных проектов в газохимии: строительство Устюртского ГХК стоимостью $3,3 млрд., а также комплекса по производству синтетического топлива на базе Шуртанского ГХК стоимостью $2,5 млрд.
Обеспокоенность инвесторов вызывают также законодательные новации Ташкента в недропользовании. В сентябре для иностранных участников новых газовых СРП был введен акциз в размере 25% от стоимости газа, кроме того, ставки по данным проектам были приравнены к ставкам налога за пользование недрами. В новых налоговых условиях договариваться с инвесторами о форме партнерства будет сложнее.
Долговая мина
Теперь, получив изрядный заряд оптимизма и преисполнившись гордостью за нефтегазовый сектор, попробуем посмотреть на ситуацию с другой стороны. Инвестиционный спрос предопределили в основном экспортирующие сырьевые отрасли, где и у самих предприятий значительные собственные средства и высокая инвестиционная привлекательность. По логике экономической науки, экспортеры, в свою очередь, должны активизировать инвестиционный процесс в смежных отраслях (энергетике), инфраструктурных проектах, а также проектах, ориентированных на внутренний спрос (машиностроение, строительные материалы, пищевая отрасль). Однако в этой цепочке пока наблюдаются серьезные диспропорции.
Программа модернизации энергетической отрасли на ближайшие шесть лет стоимостью $3,5 млрд. тесно завязана с модернизацией генерирующих мощностей и сетевого хозяйства. Однако, все эти проекты (модернизация трех ТЭС - Ташкентской, Навоийской и Талимарджнской общей стоимостью порядка $1,4 млрд., строительство высоковольтных линий 500 кВ на $203 млн.) будут реализованы за счет госзаймов и зарубежных кредитов под госгарантии, равно как и строительство Узбекской национальной автомагистрали стоимостью $2,6 млрд.
Перспективы развития машиностроительной отрасли связаны с проектами «Узбекских железных дорог» (строительство мощностей под производство грузовых вагонов), однако, здесь в качестве инвестиций выступают собственные средства компании, что в целом весьма позитивный факт.
Аналогичная ситуация с «Узавтопромом», планирующим в 2011 году построить завод двигателей в Ташкентской области стоимостью $590 млн. практически за счет собственных средств госкомпании. Такой же расклад у проекта по запуску в производство в будущем году новой городской малолитражки на базе GM-Uzbekistan. Сборочная линия мощностью 50 тысяч автомобилей в год и стоимостью около $120 млн. - безусловно, главный тренд политики государства на оживление внутреннего спроса в условиях мирового кризиса. Однако, стремясь компенсировать экспортные потери и переведя внутреннюю продажу автомобилей Асакинского завода на валюту, правительство рискует в ближайшее время потерять покупателей среди населения, у которых запасы валюты не столь высоки, а кредитное стимулирование покупок пока не особенно привлекает.
Дешёвое сырье и энергоресурсы, перспективный рынок позволили в 2006-2008 гг. привлечь иностранных инвесторов на рынок строительных материалов, прежде всего, в производство цемента. Еще весной представители АК «Узстройматериалы» говорили о планах инвесторов приступить к строительству трех новых цементных заводов общей мощностью 5,7 млн. тонн и стоимостью более $700 млн. Сегодняшняя реальность скромнее - идет работа на трех новых площадках общей мощностью 2,36 млн. тонн и стоимостью около $290 млн.
Причина сужения инвестиционных планов - не только кризис строительного рынка, но и сугубо внутренние проблемы: существующий налоговый пресс (введен 75%-й налог на сверхприбыль для цементников) и неразвитость инфраструктуры. «Если действующие производства еще как-то могут жить по новым правилам, то для новых производств налог на сверхприбыль является весьма обременительным, поскольку необходимо время, чтобы вывести новый завод на высокую рентабельность», - считает начальник управления анализа и развития АК «Узстройматериалы» Анвар Мухитдинов.
Существенно снизили свою инвестиционную активность и сотовые операторы. В 2010 г. все три крупных игрока рынка - российские МТС и «Вымпелком», а также скандинавская TeliaSonera планируют снизить расходы на развитие сетей до $62 млн. против $100 млн. годом ранее. Кризис сказался на долговых рисках материнских компаний. Впрочем, отсутствие интереса пользователей к высоким «добавочным» технологиям, вынуждают компании развиваться лишь экстенсивно - ставить новые базовые станции, расширять зону покрытия.
Нет в инвестиционной программе и новых проектов в пищепроме с участием иностранных инвесторов. Крупнейший инвестиционный проект в этой отрасли - запуск в сентябре 2007 года компанией Carlsberg пивоваренного завода в Ташкенте стоимостью около $60 млн. и мощностью 10 млн. дал в год. До последнего времени пиво стало особенно привлекательным для инвесторов: оно не подпадало под антиалкогольные ограничения. Однако повышение пивного акциза второй год темпами в 25%, а также планы правительства по ужесточению розничной продажи напитка, по мнению производителей, внесли лепту в сужение рынка на 25% за последний год.
Впрочем, нет пока большой ясности и для тех иностранных инвесторов, которым обещаны внушительные налоговые и иные преференции - речь идет о проектах на базе свободной индустриально-экономической зоны «Навои». В декабре прошлого года президент Узбекистана Ислам Каримов подписал указ о создании зоны в районе международного аэропорта Навои. Срок функционирования СИЭЗ - 30 лет с возможностью последующего продления. В течение этого периода здесь будет действовать особый таможенный, валютный и налоговый режимы, упрощенный порядок въезда, пребывания и выезда, а также получения разрешения на осуществление трудовой деятельности гражданами-нерезидентами Узбекистана. Большой перечень налоговых льгот инвестор сможет получить при минимуме вложений на 3 млн. евро.
Итог бесчисленных презентаций потенциала нового для Ташкента формата сотрудничества с иностранными инвесторами выглядит внушительным: правительству удалось заручиться поддержкой в реализации 98 проектов стоимостью около $600 млн. По замыслу узбекской стороны, эти проекты должны быть направлены на кооперацию с крупными предприятиями и важнейшими инвестпроектами, реализуемыми в стране. В реальности все выглядит куда скромнее - в инвестпрограмму на 2010 год включены только 12 проектов стоимостью $34,7 млн. По признанию самих инвесторов, они пока еще не разобрались во всех тонкостях функционирования свободной зоны, которая, по идее, и создавалась для того, чтобы «тонкости» эти упростить донельзя.
Но самое интересное в другом. Успех проектов в СИЭЗ «Навои» напрямую зависит от реализации ряда важных стратегических проектов: это проекты строительства национальной автомагистрали, реконструкции в электроэнергетике. В частности, если в ускоренном ритме не будет запущен проект модернизации Навоийской ТЭС стоимостью более $400 млн., энергодефицит повиснет дамокловым мечом над всеми проектами экономической зоны. Однако в случае его реализации в условиях госзайма государству надо будет «отбить» всю эту сумму, что существенно снизит эффективность всех остальных проектов. «Таким образом, едва избавившись от серьезных долгов по кредитам, в фундамент модернизации экономики вновь закладывается замедленная долговая мина, которая основывается на благоприятной конъюнктуре цен на газ, золото и хлопок», - считает академик Анвар Джураев.
Получается, что без учета инфраструктурных и нефтегазовых суперпроектов степень неопределенности реализации всех остальных слишком велика, поскольку они в конечном итоге целиком и полностью оказываются в жесткой привязке к ситуации на мировом сырьевом рынке и долговых обязательствах государства.