9 сентября 2005
Нефтяная ловушка
9 сентября 2005
Нариман ГИЗИТДИНОВ, Деловая Неделя, Казахстан.
Нефтяная ловушка
Ценовая конъюнктура на углеводородное сырье складывается как нельзя более благоприятно для казахстанской экономики. Однако на фоне потока нефтедолларов нивелируется, по мнению отдельных казахстанских экспертов, немаловажная проблема отсутствия четкой теоретической основы осуществления экономического развития страны. В будущем при падении цен на нефть, которое уже имело место в истории, можно ожидать самые негативные последствия для Казахстана не только в экономическом, но и политическом плане. В конечном итоге при продолжении существующей недостаточно эффективной экономической политике аналитики прогнозируют возможный экономическо-территориальный раскол Казахстана на регионы. Может быть, рисуемая картина слишком ужасна. Однако наблюдаемая резкая диспропорция в распределении доходов по хозяйственным отраслям и социальным слоям, а также растущее расслоение общества заставляет задуматься. В данной же статье хотелось бы поговорить о текущей ситуации и планируемых правительством РК мерах.
При цене, зафиксированной 15 марта в ходе торгов на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже за баррель нефти марки «лайт» по апрельским фьючерсам в 55,05 долларов и Лондонской международной нефтяной бирже за баррель нефти марки «брент» в 53,85 долларов, 16 марта в специальном отчете аналитики международного рейтингового агентства Fitch Ratings отметили, что скачок цен на углеводороды лишь увеличил опасность диспропорционального развития экономик и стран СНГ- Казахстана, Азербайджана и России. Среди оснований для данного мнения экспертами было названо, во-первых, то, что высокая степень зависимости от сырьевых товаров делает экономику Казахстана, Азербайджана и России подверженной рискам в случае резкого падения цен на нефть. Во-вторых, давление на валютный курс в сторону повышения может создать трудности для кредитно-денежной политики, как это произошло в России, а также привести к возникновению риска сдерживания развития ненефтяного сектора. В-третьих, в период высоких цен на нефть может появиться преждевременная удовлетворенность ходом структурных реформ и усилиться давление, направленное на ослабление налогово-бюджетной политики, о чем свидетельствуют текущие события в России. Другие рейтинговые агентства придерживаются похожей оценки. Так, Standard and Poor's хотя и подтвердил суверенный рейтинг РК, но отметил, что его повышению мешает среди прочего слабая структура национальной экономики.
В настоящее время цены на нефть выросли еще значительнее. Так, цены на фьючерсную нефть 30 августа выросли в среднем на 4% и установили новые исторические рекорды. Для нефти Light Sweet новой рекордной отметкой стала цена сделки 70,85 долл./барр., что на 5 центов превысило ее предыдущий рекорд, зарегистрированный днем ранее. Для нефти Brent новый абсолютный максимум соответствовал цене сделки 68,89 долл./барр., что на 2 доллара и 4 цента превысило ее предыдущий абсолютный рекорд, зарегистрированный еще 15 августа 2005 года. Во многом этому способствовал ураган «Катрина». Добыча нефти на шельфе Мексиканского залива после урагана «Катрина» уменьшилась на 95%, а добыча природного газа - на 88%, сообщалось в сводке Управления по геологии и полезным ископаемым США. В результате Министерство энергетики США приняло решение о заимствовании нефти из стратегического запаса.
Еще раз о «голландской болезни»
Отрицательные аспекты «голландской болезни» становятся особенно ясными, когда высокие цены на сырье являются временным феноменом, который исторически всегда и являлся ее причиной. На этот раз цены на нефть остаются высокими с момента, когда они начали расти в 1999 году. Тем не менее другие 10 лет с этим уровнем сырьевых цен (ведь высоко оценивается не только нефть) создадут вызов для таких отраслей как, например, пищевая, машиностроительная, легкая промышленность и т.п. Изучая опыт стран, которые были способными бороться с «голландской болезнью «в прошлом, нетрудно обнаружить, что в действительности есть только два решения. Во-первых, диверсифицировать экономику. Во-вторых, продолжать строгую финансовую политику. Однако ориентированные на природные ресурсы отрасли, которые не смогли сделать этого, развивались более низкими темпами роста в долгосрочной перспективе и на более низком инвестиционном уровне.
При этом в Казахстане наблюдается аналогичная с российской ситуация, за исключением лишь того, что несырьевая промышленность находится на более низком уровне развития.
Непропорционально быстрый рост показателей в финансовом секторе диктует необходимость принятия системных мер по предотвращению «перегрева экономики» и, в частности, по недопущению неконтролируемого роста цен.
Правительством предпринимаются попытки стабилизировать цены на рынке потребительских товаров и услуг. Вместе с тем мы должны четко понимать, что инфляция определяется не только факторами роста цен на фрукты и овощи, т.е. сезонными колебаниями. Здесь имеют место серьезные макроэкономические явления. Значительный вклад в раскручивание инфляционных процессов вносит быстрый рост денежных агрегатов и высокие темпы роста государственных расходов наряду с наблюдаемым снижением темпов роста производства в реальном секторе национальной экономики.
В частности, в докладе премьер-министра РК, отмечается, что по сравнению с 1999 годом денежная масса на конец 2004 года выросла в 10 раз, кредиты банков экономике - в 6 раз, тогда как номинальный ВВП вырос всего в 2,7 раза. Среднегодовой рост уровня денежной массы за последние пять лет составил примерно 50%. За 6 месяцев текущего года этот показатель достиг уже 53%.
В настоящее время цены на нефть и огромный приток валютной выручки в страну создают серьезные угрозы, привнося серьезный инфляционный потенциал. Приток огромного количества долларов вынуждает Национальный банк скупать у экспортеров валюту, что дает основу для роста инфляции. В 2004 году Национальному банку с трудом удалось удержать инфляцию в рамках прогноза, но результатом стала ее убыточность для самого банка. Национальный банк Казахстана по результатам деятельности в 2004 году получил убытки в размере 6,3 млрд. тенге. Эти убытки сложились прежде всего за счет того, что Нацбанк выпускал большое количество нот для контроля за ликвидностью, а в конечном итоге - для контроля за уровнем роста цен.
В целом 2004 год характеризовался сохранением существенного инфляционного фона в экономике Казахстана, а в отдельных отраслях ценовые изменения были максимальными за последние несколько лет. За этот период (декабрь 2004 года по сравнению с декабрем 2003 года) потребительские цены увеличились на 6,7% (на протяжении последних 4 лет их рост складывался в диапазоне 6,4-6,8%). Рост цен предприятий-производителей промышленной продукции сложился на наивысшем уровне за последние 5 лет и достиг 23,8%. Рост тарифов на грузоперевозки составил 11,4% (максимальный уровень за последние 4 года). Цены на продукцию сельского хозяйства возросли на 4,0%, в строительстве - на 5,6%.
Импорт инфляции
Как считают в Нацбанке РК, и это отражено в его годовом отчете, немаловажным фактором, оказывающим влияние на потребительские цены, остается «импорт» инфляции, который проявляется через два разнонаправленных канала: через высокие мировые цены на нефть и незначительное увеличение стоимости импортной продукции. Мировая цена на нефть, выражаясь в росте внутренних цен на бензин и горюче-смазочные материалы, создает значительный инфляционный потенциал для роста цен на другие товары и услуги в будущем.
Последние два года становится очень трудно удерживать инфляцию в районе 7%, напряженность очень высокая, и Нацбанк удерживает инфляцию за счет укрепления обменного курса тенге, которое создает вторую угрозу для экономики страны. При укреплении реального обменного курса тенге казахстанский рынок станет весьма привлекательным для импортеров, которые будут иметь возможность получать в Казахстане высокие доходы в своей национальной валюте. Одновременно снизится конкурентоспособность казахстанских предприятий, произойдет значительное сокращение рабочих мест. В 2004 году номинальный обменный курс укрепился на 9,3%, а реальный обменный курс на 15,3%. В 2003 году этот показатель был 12,6 %.
Определенное влияние на укрепление обменного курса тенге и динамику инфляции оказывают факторы внешнего притока капитала, вызванного в первую очередь масштабными заимствованиями банковского сектора за рубежом. По сравнению с 2000 годом внешние займы банков второго уровня в 2004 году выросли в 34,5 раза, при этом на 1 июня доля внешних обязательств банков в общем объеме обязательств данного сектора составляла около 42%.
Учитывая стремительный рост внешних заимствований, в т.ч. и предприятий, премьер-министр в своем докладе был вынужден констатировать проблему масштабного роста валового внешнего долга страны. В 2004 году он по сравнению с 2001 годом увеличился более чем в два раза и составил 32 млрд. долл. США. Соответственно растет отношение валового внешнего долга к ВВП. Если в 2001 году он составлял 68,5% к ВВП, то в 2004 году - 78,6%, что выше предельно допустимого.
Меры...
Тем не менее в правительстве отрицают то, что страна вступила в фазу финансового «перегрева» экономики. Однако государственные чиновники определили основные направления «системных мер», не допускающих подобное экономическое явление.
Политика в развитии добычи нефти и газа
Одним из главных факторов является разработка наиболее приемлемого графика добычи нефти и газа на долгосрочную перспективу с учетом вовлечения новых месторождений в эксплуатацию.
В текущем году запланировано проведение широкого аналитического исследования по данному вопросу. Также планируется в системе национальных счетов выделять нефтяной и ненефтяной сектора экономики с учетом и без учета мультипликативного эффекта, с соответствующим разделением налоговых поступлений.
Здесь нельзя не отметить замедление темпов роста отечественного нефтегазового сектора. Ведь добыча нефти в июле 2005 года к июлю 2004 года составила 96,6 % или падение на 3,4 %, а за январь-июль 2005 года к аналогичному периоду прошлого года составила всего 100,7 %, т.е. рост всего на 0,7 %. Наблюдаемое снижение может объясняться тем, что месторождения на суше, пройдя свой пик, находятся в стадии падения добычи, а на море добыча еще не началась. А на текущий год, по прогнозу МЭМРа, прирост добычи нефти и газового конденсата составит только 2,1 млн. тонн, или 3,5%, тогда как среднегодовой прирост за 2001-2004 годы составил 13,5%. Прогнозируемые МЭМРом объемы добычи на период до 2008 года отличаются от показателей Государственной программы освоения казахстанского участка Каспийского моря в 2006 году на 18,3 млн. тонн, в 2007 году - на 17,5 млн. тонн, в 2008 году - на 14,7 млн. тонн. Сокращение роста, в свою очередь, не может не отразиться на других секторах, так как спрос со стороны нефтегазовой индустрии упадет и тем самым повлечет адекватное снижение темпов развития в смежных отраслях.
Фискальная политика и Национальный фонд
Правительство планирует определение оптимальных среднесрочных и долгосрочных ориентиров по ненефтяному дефициту бюджета и их использование в качестве основного критерия фискальной политики, проведение политики ограничения роста расходов бюджета. Должна быть утверждена новая Концепция Национального фонда на среднесрочную перспективу и внедрена с 2007 года.
В попытке создать общую стратегию управления консолидированным государственным бюджетом и схему управления всеми активами и пассивами государства правительством планируется перейти в перспективе к составлению консолидированного государственного бюджета с включением в него бюджетов всех государственных компаний и институтов развития, а также Национального фонда. Кроме того, в Астане надеются на помощь от внедрения оценки эффективности бюджетных программ, повышения требований к администраторам программ по улучшению анализа и учета приоритетов в расходовании через призму повышения конкурентоспособности экономики. Не говоря уже о таких оригинальных мерах, как «меры по усилению роли среднесрочных планов, как инструмента координации фискальной, денежно-кредитной и в целом государственной социально-экономической политики». Во всем этом ожидается участие создаваемого из представителей заинтересованных экономических и финансовых органов, ученых и других специалистов постоянно действующего Экспертного совета при Совете по экономической политике.
Денежно-кредитная и валютная политика
При проведении денежно-кредитной политики не будет ослаблен контроль за ростом денежных агрегатов, обещают в Астане, помня о необходимости «определиться с необходимостью перехода к инфляционному таргетированию». Также либерализация капитального счета не должна являться приоритетом, поскольку это может затруднить управление текущим нефтяным бумом, способствовать притоку внешнего спекулятивного капитала, а в конечном итоге будет являться катализатором «перегрева» экономики. Напомним читателю, что Национальный банк планирует с 2007 года полностью либерализовать капитальный счет.
...и мероприятия
В рамках комплекса среднесрочной антиинфляционной политики, включающей меры воздействия как на монетарную, так и немонетарную природу инфляции, со стороны правительства запланировано проведение следующих мероприятий:
1) Обеспечение сбалансированного экономического роста в стране преимущественно за счет повышения производительности труда. Рост производительности труда является ключевым критерием в развитии экономики государства. Необходимо стимулировать опережающий рост производительности труда по сравнению с ростом заработной платы.
2) Контроль за динамикой цен и тарифов на услуги монополистов, создание условий для становления и развития конкурентных внутренних рынков, в том числе нефтепродуктов, зерна, электроэнергии и так далее, улучшение менеджмента в естественных монополиях. Программа либерализации сферы естественных монополий как раз-то служит этой задаче, но тем не менее проблемы здесь остаются.
3) Следующим вопросом является обеспечение темпов расходов государственного бюджета, совместимых с темпами роста экономики. Если несколько лет назад государственные расходы составляли 21% к ВВП, то в 2005 году они составляют 25,3%, что является, безусловно, высоким фактором в условиях развития нашего государства.
Что касается действий Национального банка, считается возможным: внедрение единой ставки, совершенствование механизмов минимальных резервных требований, обеспечение темпов роста денежных агрегатов, совместимых с заданными параметрами инфляции. Как уже неоднократно отмечал Нацбанк РК, введение единой ставки позволит сдерживать рыночные ставки с соответствующими сроками в заданном коридоре и оказывать влияние на формирование ставок по более длинным операциям банками второго уровня. В настоящее время рассматривается возможность унификации отдельных операций денежно-кредитной политики по срокам и ставкам (прием депозитов, выпуск краткосрочных нот, проведение операций репо).
В отношении политики по обменному курсу тенге казахстанское правительство считает, что обеспечение конкурентоспособности и стабильности реального обменного курса тенге должно стать одним из главных принципов стратегии развития нашей страны.
Мнения и сомнения
Учеными Гарвардского университета предлагаются следующие варианты режима обменного курса в Казахстане: привязка обменного курса к корзине валют; привязка к экспортной цене; режим «ползущего» обменного курса с широким коридором; инфляционное таргетирование с управляемым плаванием курса. По мнению экспертов, наиболее приемлемыми являются режимы привязки обменного курса к корзине валют и инфляционного таргетирования с управляемым плаванием курса.
В рамках среднесрочных планов социально-экономического развития казахстанское правительство считает возможным установление приемлемых границ изменения реального обменного курса тенге, уровня инфляции, совместимых с темпами роста экономики, доходами населения, внешними факторами и другими важными параметрами. Необходимо также усиление роли механизмов резервных требований для банков второго уровня. Политика развития финансового сектора должна быть направлена на стимулирование различных видов страхования, обеспечение доступности и участия населения на отечественном рынке ценных бумаг, считают в правительстве.
Предлагаемые правительством меры выглядят важными, но несколько запоздалыми. Так, если обратиться к данным статистики, наблюдается, что в период пика реформ (1996-2001 гг.) производительность труда в Казахстане, измеряемая как доллар добавленной стоимости на одного рабочего, в промышленном производстве улучшилась относительно стран ЕС8 (восемь новых членов ЕС: Чехия, Эстония, Венгрия, Латвия, Литва, Польша, Словацкая Республика и Словения) и в 2001 году достигла половины уровня стран ЕС8. Однако с 2001 года производительность застопорилась на этом уровне. В сельском же хозяйстве производительность труда (при сравнении с ЕС8) падала на протяжении более десятка лет. Эти тенденции должны сильно беспокоить правительство, поскольку страна очевидно движется в направлении, противоположном установленным целям, возможно даже в одном фарватере с африканскими странами, переживающими тенденцию деиндустриализационного развития.
С другой стороны, при стремительном росте государственного расходования существует вероятность ухудшения качества их использования, что наблюдается на примере недоосвоения средств в регионах при существующем множестве нерешенных проблем, социально-экономическом упадке и росте уровня бедности на селе. Не говоря уже о высоком уровне коррупции в государстве, что также отражается на денежных потоках в рамках программ развития.
Мнение же различных частных и официальных международных экспертов, включая специалистов МВФ, остается неизменным - за пределами нефтяного сектора инвестиционный бизнес-климат остается по-прежнему сложным, в особенности для средних и малых предприятий и иностранных инвесторов. Данные статистики говорят о том же: в течение рассматриваемого периода наблюдалось снижение доли обрабатывающей промышленности с 58,7% в 1995 году до 40,4 % в 2004 году. Несмотря на усилия, направленные на диверсификацию экономики, и относительно высокие показатели не-нефтяного сектора в последние годы, быстрый рост нефтегазового сектора привел к сохранению его доминирующего положения в экономике. По существу, Казахстан по-прежнему остается подверженным рискам, связанным с резкими колебаниями цен на нефть.
Проще говоря, мы сегодня находимся в «нефтяной ловушке». И если хотим поддерживать высокие темпы экономического роста, то должны сохранить высокие темпы нефтедобычи. В то же время, чем больше мы добываем нефти, тем больше мы оказываемся от нее в зависимости, все сильнее садясь на «нефтяную иглу». Пока ревальвирует тенге и процентная ставка остается высокой, продукция на зарубежном рынке конкурентоспособной быть не может. Ведь ни для кого не секрет, что более широкая, мощная и конкурентоспособная производственная основа уменьшила бы не только привязанность экономики к нефтяному и газовому секторам, но и ее уязвимость к колебаниям международных цен на природные ресурсы.
В заключение статьи, хочется привести тезис из отчета Всемирного банка «Республика Казахстан, достижение конкурентоспособности, сохранение конкурентоспособности». Так, специалисты ВБ указали на то, что в расчете на душу населения нефтяное богатство Казахстана является незначительным, даже если запасы окажутся большими, а цены - высокими. Это объясняется сравнительно высокой себестоимостью добычи и транспортировки, которая в настоящее время варьируется от 10 до 12 долларов США за баррель. Кроме того, большая часть нефтяного богатства ожидается в будущем, и оно также отличается высокой степенью непостоянства, т.е. его размер может значительно изменяться при относительно небольших изменениях ключевых параметров.