Ориентир - Казахстан
11.07.2007, Liter.KZ
Евгения МИХАЙЛОВА, Алматы
Казахстанская инвестиционная компания Compass создала фонды для инвестирования в Казахстан и страны Центральной Азии
Казахстанская компания по управлению инвестиционным портфелем (КУИП) Compass создала совместно с иностранными инвесткомпаниями два зарубежных закрытых инвестиционных фонда для инвестирования в Казахстан и страны Центральной Азии.
- В начале мая Compass и компания Spencer House Capital Management, которая является одной из лидирующих в Великобритании и входит в инвестгруппу Ротшильда, создали инвестфонд Tau Capital, который собрал 251 млн долларов. Вкладчиками Tau Capital, акции которого включены в листинг Лондонской фондовой биржи, стали частные клиенты стран Западной Европы, а также западные институциональные инвесторы, - говорит председатель совета директоров АО «КУИП Compass» Алмас Чукин.
Между тем в конце мая Compass создала совместно с Capital Partners Securities инвестфонд Kazakh Compass Fund, акции которого включены в листинг Ирландской фондовой биржи. Данный фонд собрал около 80 млн долларов. Основными его вкладчиками стали частные клиенты из Японии.
На сегодняшний день в Казахстане зарегистрировано более 100 паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Из них 75 процентов - закрытого типа, 14 процентов - интервальные и 11 процентов - открытые ПИФы. Самый первый ПИФ был открыт в Бельгии в 1822 году. США почерпнули эту практику лишь спустя 100 лет, однако именно в этой стране ПИФы получили широкую популярность и тот вид, в котором мы их можем наблюдать сейчас. Не случайно, что именно в этой стране преимуществами инвестирования пользуются около 40 процентов семей. Одно из самых ярких событий в финансовом мире США, которое произошло в середине прошлого века, - удачное вложение средств американской супружеской парой. Всего 25 тысяч долларов они инвестировали в один из фондов под названием Berkshire Hathaway. Спустя всего несколько лет это вложение увеличилось в сотни раз, а чета американцев стала миллиардерами. Об этом случае писали во всех газетах, а паи в фондах разбирались нарасхват. Однако с сожалением приходится констатировать, что больше такая удача никого не посетила.
ПИФы - достаточно новая для Казахстана система размещения, сбережения и преумножения денежных средств. Ее миссия - создание альтернативы банковским депозитам и привлечение инвестиций в реальные секторы экономики за счет относительно небольших вложений, так называемых паев физических и юридических лиц. Изначально ПИФы являются действенным стимулятором фондовой деятельности в отдельно взятой территориальной единице.
Сам по себе пай - в некотором роде та же акция или облигация, только рассчитанная на более широкую публику как в профессиональном плане, так и по степени благосостояния. Другими словами, покупая один или несколько паев в ПИФе, вы становитесь участником фондового рынка. Пайщики позволяют ПИФу распоряжаться своими средствами и по мере увеличения стоимости пая (в среднем на 20-25 процентов в год) в любой момент могут его продать обратно.
Непосредственно размещением средств в ценные бумаги и иные инвестиционные инструменты занимается Управляющая Компания ПИФа. В данном случае профессиональный подход и жесткий контроль позволяют гарантированно рассчитывать на приличную прибыль. Таким образом, стоимость пая постоянно возрастает, не в пример акциям, где ситуация очень шаткая. Это достигается и посредством не целенаправленного, а смешанного инвестирования, когда пай формируется из доходов от самого широкого круга отраслей экономики.
Разумеется, структура размещения средств в ПИФе все-таки подразумевает определенные риски, но при этом обеспечивает более высокую доходность по сравнению, скажем, с банковским хранением. К примеру, если депозитарные вознаграждения банков на сегодня колеблются в районе 9-10 или, в лучшем случае, 13 процентов, то ПИФ теоретически может дать прибыли до 75-80 процентов в год. Хотя нужно отметить, что такие высокие проценты чаще всего характерны для долевых ПИФов, которых в Казахстане пока очень мало, и они инвестируют определенные сектора экономики (нефть, недвижимость и т.д.).
Закон Республики Казахстан «Об инвестиционных фондах», устанавливающий введение понятия и определения условий создания, функционирования и прекращения деятельности инвестиционных фондов, в том числе и паевых инвестиционных фондов (ПИФ) - новую структуру коллективного инвестирования на рынке финансовых услуг Казахстана, появился 7 июля 2004 года. Именно этот закон и заложил основу создания новых финансовых институтов в Казахстане.
Тогда-то одним из первых ПИФов в Казахстане стала компания Compass. Основанная в октябре 2003 года, она впервые создала паевые инвестфонды в Казахстане 27 октября 2004 года, то есть примерно через три месяца после принятия вышеупомянутого закона. В настоящее время она является одним из лидеров на рынке услуг управляющих компаний страны, объединив в себе 7 инвестфондов с общей суммой активов порядка 400 млн долларов.
Разумеется, успешность компании вовсе не случайна. По словам руководства КУИП, в первую очередь это достигается путем постоянного совершенствования кадровой политики.
- Мы стараемся привлекать лучших специалистов финансового профиля, - говорит председатель совета директоров АО «КУИП Compass» Алмас Чукин. - Как правило, хорошие экономисты и финансисты очень хорошо знают друг друга. Из уст в уста передается информация о нашей компании как об успешном игроке на рынке инвестирования, а потому лучшие из лучших всегда могут претендовать на трудоустройство.
Половина специалистов в КУИП Compass приглашены из-за рубежа. Каждый из них считается знатоком определенного профиля и направления. Поэтому компания уверенно чувствует себя и на европейском, и на американском, и на восточно-азиатском фондовых рынках. Недавние контакты с японскими инвесторами могут служить наилучшим подтверждением этих слов.
Партнерами фондов компании выступают известные гиганты западного финансового рынка, такие как Morgan Stanley, являющаяся прайм-брокером и кастодианом фондов, HSBC - локальный кастодиан, KPMG - аудитор фондов, Deloitte - независимый оценщик. С каждой из них налажены тесные взаимоотношения, основанные на критериях доверия и уважения. И при этом, несмотря на то что компания преимущественно работает с внешними инвесторами, приложение капитала она намерена осуществлять в страны СНГ.
- Страны бывшего СССР пользуются большим интересом среди зарубежных инвесторов. Высокие темпы развития экономик, широкий сырьевой сектор и закономерные перспективы этого рынка на ближайшие десятилетия - основные преимущества, которые интересны для наших зарубежных клиентов. В этой связи наиболее выгодным считается Казахстан, - говорит господин Чукин. - Около 80-85 процентов своего портфеля мы инвестируем в отечественную экономику. Остальное - в экономику России и таких стран, как Кыргызстан, Узбекистан и так далее.
- Основное отличие казахстанской экономики от иных в этом регионе - это гарантированная социальная и политическая стабильность, динамичность и диверсификация местной экономики, - делится своим мнением председатель правления Compass Михаил Деркавский. - В этом плане Казахстан имеет целый ряд преимуществ для потенциальных инвесторов, а потому интересен нам в первую очередь.
По сущности инвестиционного портфеля Compass также можно считать особенным явлением в финансовом бизнесе. На фоне предпочтения биржевой деятельности компания не упускает возможностей альтернативного вложения денег.
- К сожалению, пока лишь немногие казахстанские компании представлены на бирже. Да, есть такие, которые прошли листинг в Лондоне, однако их единицы. В этом плане и казахстанская фондовая биржа пока далека от идеала. Тем не менее мы можем со всей уверенностью заявлять, что у KASE - большое будущее и в перспективе она непременно станет крупным региональным игроком во всем Центрально-Азиатском регионе, завоевав авторитет, подобный Лондонской бирже на европейском финансовом рынке, - говорит господин Деркавский. - Уже сегодня позитивные перемены и стабильный ежегодный прирост оборотов здесь позволяют смотреть в будущее с оптимизмом. Однако путь этот она пройдет, по нашим расчетам, лишь через 3-4 года. Пока же приходится довольствоваться тем, что есть. В частности, у нас широко практикуется внебиржевое инвестирование в деятельность тех предприятий, которые пока нелистингованы, но показывают хороший ежегодный прирост и имеют слаженную команду грамотных специалистов-управленцев. В этом случае мы приобретаем доли таких предприятий в частном порядке, при этом вовсе не обязательно в акционерных обществах. Если перспективы компании очевидны, это может быть даже товарищество с ограниченной ответственностью.
Креативный подход к ведению бизнеса компанией подтверждает и еще одна его особенность - участие в стартовых проектах.
- Мы не участвуем в стартовых проектах с большой долей с нашей стороны. Тем не менее если проект достаточно интересен, то не исключено, что мы возьмем на себя риск по приобретению небольшой доли. Глобальный подход в этом деле мы расцениваем как рискованный, поскольку венчурные фонды у нас пока недостаточно развиты, - считает председатель правления Compass.
Все три фонда, принадлежащих КУИП Compass, созданы для получения доходов от инвестирования как в открытый рынок, так и в частный сектор Казахстана и связанных с ним стран, в частности в Кыргызстан, Узбекистан, Туркменистан, Таджикистан и Россию.
Решение создать гибридные фонды (чьи портфели будут включать акции и производные на них листинговых компаний Казахстана, а также прямые инвестиции в компании с большим потенциалом роста в странах Центральной Азии) продиктовано целью диверсифицировать риски. При этом компания не определяет какие-то конкретные отраслевые приоритеты при выборе объектов для прямых инвестиций, а ориентирована на потенциал роста конкретной компании и профессионализм его управленцев.
В мандате фондов предусмотрено, что до 50 процентов их ресурсов может вкладываться в соседние с Казахстаном республики Центральной Азии. Однако к этому компания придет не ранее чем через 3 года, и, кроме того, здесь есть небольшая оговорка - указанные компании вне Казахстана должны иметь тесные связи с последним. В частности, Compass преследует определенные интересы на узбекском и кыргызском рынках, где входной порог для инвесторов пока не так высок, а перспективы экономик могут быть весьма многообещающими.
В этой связи недавнее создание открытого инвестиционного фонда Compass Kazakhstan Ltd, подписка на акции которого будет осуществляться 28 сентября текущего года, позволяет судить о достижении целей компании в целом по региону уже в самом ближайшем будущем. Между прочим, минимальная стоимость одного пая фонда Compass Kazakhstan Ltd определена в размере 2 млн долларов, Tau Capital - 100 тыс. долларов, Kazakh Compass Fund - 10 тыс. долларов. Достаточно большая стоимость паев ориентирована прежде всего на зарубежных институциональных и частных клиентов, однако, по мнению руководства, степень развития казахстанской экономики не исключает возможности участия в фонде и отечественных инвесторов.
- Надо признать, что работать с иностранными инвесторами намного проще, чем с отечественными, - отмечает Михаил Деркавский. - Здесь сказывается и степень грамотности в финансовых вопросах, и уровень доверия к инвестиционным фондам как таковым. В Казахстане же работать с инвесторами пока достаточно трудно. В людях до сих пор свежи воспоминания о негативной практике таких фондов, как МММ, и прочих. Они заведомо не верят фондам, и переубедить их зачастую непросто. Тем не менее и здесь уже появились определенные позитивные сдвиги.
В целом, давая характеристику казахстанскому инвестиционному и финансовому рынкам, руководители Compass отметили, что этот сектор будет иметь большое будущее, и замечательно, что со стороны государства делается для этого все возможное.