1 августа 2009
Под знаком банковского кризиса
1 августа 2009
Под знаком банковского кризиса
Нигмат РАМАЗАНОВ
31/07/09:: Деловая Неделя, Казахстан
На протяжении первой половины текущего года в финансовом секторе экономики сохранялась сложная ситуация. Некоторое улучшение в отдельных секторах рынка финансовых услуг сопровождалось резким осложнением ситуации в банковской системе, где надежды на стабилизацию связываются с реструктуризацией долгов БТА и Альянс банка.
Влияние кризиса на рынке страхования по сравнению с другими секторами было менее значительным. Тем не менее снижение экономической активности и платежеспособности населения привело к постепенному сокращению объема страховых премий. Тенденция замедления темпов роста собираемых премий на этом рынке наметилась с марта прошлого года, а по итогам года обозначился отрицательный рост по сравнению с предыдущим. Вместе с тем совокупные активы и собственный капитал страховых организаций в 2008 году увеличился более чем на 20 и 30% соответственно.
Сокращение объема премий продолжилось и в начале текущего года. Объем страховых премий, принятых по договорам прямого страхования, по итогам первого квартала составил 25 млрд. тенге, что было на 42,8% меньше показателя аналогичного периода предыдущего года. Это обстоятельство было обусловлено уменьшением объема страховых премий по добровольному имущественному страхованию, по добровольному личному страхованию, в то время как объем премий по обязательному страхованию остался на уровне предыдущего года.
Темпы замедления начали снижаться с апреля. По итогам полугодия объем страховых премий, принятых страховыми организациями по договорам прямого страхования, составил 56,0 млрд. тенге. Темпы падения этого показателя по сравнению с аналогичным периодом 2008 года замедлились до 27,0%. Снижение объема было обусловлено уменьшением на 39,7% премий по добровольному имущественному страхованию, на 0,9% - по добровольному личному страхованию, в то время как объем премий по обязательному страхованию превысил показатель аналогичного периода прошлого года на 6,6%.
В результате этого заметно изменилась структура поступивших страховых премий. Доля премий по добровольному имущественному страхованию в общем объеме поступлений снизилась до 58%. Для сравнения, год назад эта цифра составляла около 60%, а в предыдущие годы доходила до 77%. Соответственно доля премий по добровольному личному страхованию по итогам шести месяцев возросла до 18,8%, а по обязательному страхованию - до 23,2%.
Снижение объема премий сопровождалось более чем двукратным сокращением страховых выплат по договорам прямого страхования. Общий объем страховых выплат, произведенных за этот период, составил 13,5 млрд. тенге, снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 56,7%. Такой результат был обусловлен главным образом резким сокращением выплат по добровольному имущественному страхованию (на 76,4%), а также невысокими темпами роста выплат по другим видам страхования. Объем страховых премий, переданных на перестрахование в январе-июне, составил 34,8 млрд. тенге, или 62,1% от общего объема страховых премий. При этом на перестрахование нерезидентам было передано 57,9% от этой суммы против 45,8% на аналогичную дату в 2008 году. В общей сумме страховых премий, переданных на перестрахование, основную долю занимали премии по добровольному имущественному страхованию, а по добровольному личному страхованию и по обязательному страхованию эта доля составила менее 10%.
Значительное снижение размера выплат, несмотря на сокращение объема собираемых премий, позитивно отразилось на других показателях страховых организаций. Объем страховых резервов в январе-июне вырос более чем на четверть и составил 110,6 млрд. тенге. Совокупные активы страховых организаций увеличились за этот период на 13,3% и составили 304,6 млрд. тенге, собственный капитал - на 1,5% до 168,4 млрд. тенге.
Обвальное падение основного индикатора Казахстанской фондовой биржи, начавшееся во второй половине минувшего года, продолжалось до февраля текущего года. В феврале падение прекратилось, на конец месяца индекс вырос чуть более чем на 4 пункта и составил 626,84 пункта. Заметный рост начался в марте и продолжился в апреле и мае. Значение индекса на конец мая выросло до уровня 1157 пунктов, рост индекса с начала года составил 28,1%. Капитализация рынка акций выросла до 39,68 млрд. против 31,9 млрд. долларов на начало года.
В первой декаде июня на бирже продолжилось движение вверх, значение индекса в этот период дважды превышало отметку 1200 пунктов, после чего началось движение в обратном направлении. Значение индекса на конец июня снизилось до уровня около 1070 пунктов. Падение индекса в июне было обусловлено резким ухудшением ситуации в банковской системе и падением котировок акций крупных банков на Лондонской и Казахстанской фондовой бирже. Таким образом, минувшей весной индекс фондовой биржи вернул часть позиций, утраченных во второй половине прошлого и в январе-феврале текущего, хотя еще далек от максимумов мая 2008 года. Напомним, что тогда значение индекса KASE составляло около 2670 пункта, а капитализация рынка акций оценивалась более чем в 97,3 млрд. долларов. Тем не менее потенциальные потери держателей акций казахстанских эмитентов, входящих в листинг КФБ, несколько уменьшились. В том числе и вкладчиков накопительной пенсионной системы, так как достаточно большая часть пенсионных накоплений была инвестирована в акции отечественных эмитентов.
Весеннее повышение стоимости акций положительно сказалось на доходности активов, позволило компенсировать часть потерь, понесенных в конце прошлого и начале этого года. Еще одним фактором роста доходности стала курсовая переоценка валютных активов накопительных пенсионных фондов после девальвации тенге в начале февраля. В результате сумма «чистого» инвестиционного дохода от инвестирования пенсионных активов и зачисленная на пенсионные счета вкладчиков, выросла в январе-мае почти на треть (на 102 млрд.) и составила 408,9 млрд. тенге. Доля «чистого» инвестиционного дохода в общей сумме пенсионных накоплений вкладчиков выросла за этот период на 3,6% и составила 25,2% по состоянию на 1 июня. Падение котировок акций в июне отразилось на снижении «чистого» дохода до 1,9 млрд. тенге.
По сравнению со среднемесячными показателями прошлого года несколько выросли поступления обязательных пенсионных взносов. За полугодие их объем увеличился на 143,4 млрд. до 1328,1 млрд. тенге. В результате прирост пенсионных накоплений за полгода составил 224,6 млрд. тенге, что на 66,3 млрд. тенге больше показателя, сложившегося за аналогичный период 2008 года. Общая сумма накоплений увеличилась в январе-июне на 15,8% до 1645,1 млрд. тенге.
Рост дохода, полученного от инвестирования пенсионных активов, позволил компенсировать часть потерь вкладчиков, понесенных ранее. Тем не менее пока доходность активов в целом по пенсионной системе остается в отрицательной зоне не только в реальном, но и в номинальном выражении. Средневзвешенный коэффициент номинального дохода по пенсионным активам за последние 12 месяцев составил 1,72% при уровне инфляции в 7,6%. При этом показатель доходности активов за трехлетний период сложился ниже уровня инфляции на 16,9%, пятилетний - на 18,2%.
Дефолт по облигациям ряда отечественных эмитентов значительно осложнил ситуацию на рынке корпоративных бумаг. Снижение доверия инвесторов к этим инструментам привело к тому, что с апреля по июнь объем действующих выпусков негосударственных облигаций сократился более чем на 100 млрд. и составил около 4,1 трлн. тенге. В числе основных причин возникновения дефолтов, согласно информации эмитентов, стали несвоевременные поступления от реализации продукции, снижение объема продаж, задержки поступления денег от потребителей услуг, сложное экономическое положение.
В силу известных причин продолжают ухудшаться показатели ипотечных организаций. По состоянию на 1 июля текущего года сумма их совокупных активов уменьшилась до 90,5 млрд., ссудный портфель - до 82 млрд. тенге. Значительно ухудшилось качество кредитного портфеля ипотечных организаций. На начало июля доля стандартных кредитов составила 63,9%, сомнительных - 30,8%, безнадежных - 5,3%, в то время как на аналогичную дату прошлого года доля этих кредитов составляла 94,0 - 5,3 и 0,7% соответственно.
Отдельная тема - ситуация в банковской системе, которая продолжает ухудшаться. Государственная поддержка крупных банков позволила на время стабилизировать положение дел в этих банках, но лишь на время. В настоящее время состояние отечественной банковской системы характеризуется огромными убытками и отрицательным капиталом. Надежды на некоторое улучшение ситуации сегодня связываются лишь с реструктуризацией долгов двух крупных банков, и в случае успешного завершения переговоров с иностранными кредиторами - дополнительной поддержкой их государством.
Что касается перспектив развития на вторую половину года, то основное влияние на показатели финансового сектора будет оказывать динамика мировых цен на экспортируемые нами товары и состояние дел в банковской системе страны. Ожидаемое улучшение ценовой конъюнктуры по сравнению с первым полугодием должно позитивно отразиться на состоянии рынка финансовых услуг, в то время как проблемы банковской системы будут оказывать обратное влияние.
Ухудшение ситуации в банковской системе в июне уже отразилось на фондовом рынке. Индекс Казахстанской фондовой биржи в июне «похудел» примерно на 100 пунктов по сравнению с предыдущим месяцем. Это обстоятельство негативно отразилось на доходности пенсионных активов. Темпы прироста дохода от инвестирования пенсионных накоплений значительно снизились, что в свою очередь сказалось на динамике пенсионных накоплений.
Несмотря на улучшение ценовой конъюнктуры, ситуация в отечественной экономике продолжает оставаться сложной. В связи с этим до конца текущего года вряд ли можно рассчитывать на положительные изменения качества кредитного портфеля ипотечных организаций, на рынке корпоративных бумаг, на фондовом рынке и в банковской системе. Пожалуй, лишь на рынке страхования можно ожидать сохранения относительно стабильной ситуации.
Все это позволяет говорить о том, что на рынке финансовых услуг ситуация как минимум до конца текущего года будет оставаться весьма сложной. Наибольшую угрозу стабильности финансового сектора и экономики в целом представляет положение в банковском секторе страны. Инвестиционный потенциал, необходимый для роста отечественной экономики, аккумулирован преимущественно в банковском секторе, который является доминирующим сегментом финансового рынка. На практике это означает, что здесь концентрируются системные риски, и именно самочувствием банковской системы определяется финансовая стабильность в стране.